FX168财经报社讯 研究机构New Constructs直言，Anthropic若以2万亿美元估值推进首次公开募股（IPO），将成为“今年最荒唐的IPO”，并称其面临的风险远高于WeWork当年的上市案例。该机构认为，这笔交易的目的并不是为公开市场投资者创造财富，而更像是为公司背后的华尔街支持者提供流动性。

Anthropic尚未就相关说法作出回应。New Constructs的观点延续了其一贯的强烈看空立场。该机构此前也曾在2021年看空Allbirds的IPO。Allbirds当年在纳斯达克上市，首日估值达到41亿美元，但今年早些时候，该公司已将资产以约3900万美元的估值出售给American Exchange Group，并在此过程中转向人工智能业务。

曾看空Allbirds和DoorDash

New Constructs负责人Travis Trainer及其团队过去的判断并非总是准确。该机构在2020年将DoorDash列为“最荒唐IPO”之一，并将这家外卖配送公司与WeWork相提并论，称其“同样处于不利地位”。不过，DoorDash在公开市场表现强劲，2020年12月上市首日股价大涨，公司市值一度超过600亿美元，如今已扩大至830亿美元。

Trainer在2021年接受CNBC采访时也承认，“疯狂的事情会发生”，New Constructs并不总是能判断正确。他当时表示，自己不能让这些结果影响判断，“我必须坚持自己认为正确的事情”。

营收增长与估值争议并存

Anthropic目前尚未公开招股书，因此New Constructs并未看到正式申报文件。不过，该机构引用了外界已披露的数据，包括《纽约时报》9月的报道。该报道称，Anthropic预计到2026年底，年化营收将达到1000亿美元。

Anthropic则在7月底表示，其年化营收运行率同比增长7倍，达到650亿美元。New Constructs认为，即便这些增长数据看上去亮眼，也不足以抵消估值过高带来的风险。该机构在报告中还指出，Anthropic自己曾表示，人工智能可能对人类构成“灾难性或生存性风险”，这也是投资者应回避该IPO的另一原因。

New Constructs写道，尽管未能获得Anthropic S-1文件的选择性披露，但泄露的财务信息已经“足以评估投资这笔IPO所面临的巨大风险”。

市场人士普遍关注的是，若Anthropic最终以超高估值登陆资本市场，AI赛道的融资热度与估值泡沫争议或将进一步升温。对于投资者而言，核心问题不只是营收增速能否兑现，更在于高估值是否已经提前透支了未来增长预期。