FX168财经报社讯 Goldcorp创始人弗兰克·吉斯特拉（Frank Giustra）表示，除非世界和平、诚实的政客和仁慈的银行家同时出现，否则他不会卖出黄金。他认为，央行买盘已经为金价筑起“底部”，大型矿企未来将被迫收购中小矿商补充储量，而量化宽松（QE）也会在未来重新回到市场。

吉斯特拉在新奥尔良投资会议期间接受采访时表示，自己在矿业和金融领域已经耕耘超过45年，眼下仍然看多黄金。他说，市场上“潜伏着数十个黑天鹅事件”，一旦其中任何一个爆发，政策制定者大概率又会转向宽松货币政策。“我可以绝对保证，在我们有生之年会看到很多QE。”

地缘风险仍是最大变量

在他看来，最近的近端风险来自伊朗。采访当天，布伦特原油一度站上每桶110美元上方。吉斯特拉直言，市场对和平的定价“太早了”，他更倾向于认为美国会在中期选举后发动攻击。如果局势升级，伊朗可能在整个地区进行反击，油价还可能进一步飙升，甚至把全球经济推入深度衰退或萧条。

他同时表示，自己认为美国在这一问题上的整体策略“从一开始就错了”，但他也相信幕后仍存在外交沟通。“他们实际上在互相沟通，双方都在试图达成某种安排，”他说，并预计最终会出现外交解决方案。真正的问题在于，在那之前是否还会发生新的袭击。“听着，我希望我是错的，我真的希望我是错的。”

自那次采访后，油价剧烈波动。11月2日，布伦特原油因市场对外交解决的希望而下跌7.6%，至每桶104.77美元；11月3日，随着《华尔街日报》报道美国对伊朗霍尔木兹岛发动打击，油价再次出现波动。

中期选举或带来混乱

在美国中期选举临近之际，吉斯特拉预计共和党将面临艰难一夜。他表示，民调已经不再可靠，但从形势看，众议院“看起来会被横扫”，参议院对共和党来说也“越来越糟”。进入投票前，民主党需要净增3个席位才能夺回众议院；根据雅虎财经的数据，预测市场给民主党赢得参议院的概率约为73%。

吉斯特拉并不认为选举会平稳收场。“我不认为下周中期选举会有一个干净利落的结果，我觉得会有很多指控，”他说。如果民主党获胜，他预计华盛顿将迎来一波调查浪潮，政府也将难以“正常治理”。在他看来，选民最关心的两件事是“可负担性和腐败”。

黄金逻辑：美元被稀释，金价就会上涨

吉斯特拉对黄金的长期看法，核心仍是战争成本和货币贬值。他提到阿富汗和伊拉克战争，称其“可能花了80000亿美元”。布朗大学“战争成本”项目在2021年估算，9·11袭击后美国发动的战争总成本约为8万亿美元。

“你会慢慢把国家拖入破产。为了继续参与竞争，你不得不稀释本币，”他说，“你稀释美元，黄金就会上涨，就是这么简单。”他补充说：“这是数学，不是理论。”

在他看来，央行正在为金价提供支撑，因为它们“正在缓慢去美元化，并用黄金替代”。世界黄金协会11月3日公布的数据显示，全球央行第三季度净买入321吨黄金，创下自2024年以来最快增速，而当时金价仍远低于1月创下的纪录高位。1月28日，黄金一度触及每盎司5,589.38美元的纪录高点，采访时则回落至接近每盎司4,000美元。

对于持有者，吉斯特拉的建议是继续拿着。“如果你买实物黄金，你买它就是为了持有，”他说，“黄金保住的是代际财富。它就是干这个的，过去如此，未来也如此。”

矿企成本上升，收购潮终将到来

吉斯特拉还回顾了自己在黄金市场最不受欢迎时的经历。2001年，金价低于每盎司300美元时，他和弗兰克·霍姆斯（Frank Holmes）曾在多伦多、纽约、伦敦和苏黎世向机构投资者推介黄金回归的逻辑，但当时几乎没人买账。“我们几乎被这些地方的人笑出来，”他说，“人们只是摇头，说‘你们疯了’。”

他回忆，自己为后来成为Goldcorp的Wheaton River首次融资1亿美元，用于收购墨西哥Luismin金银矿，过程异常艰难；但一年后，为阿根廷Alumbrera项目筹集2.5亿美元时，认购却过度火爆，不得不停止路演。

如今，他认为市场情绪“有希望，但远谈不上狂热”。即便今年1月金价接近每盎司5,600美元，他在一次会议上也没有看到真正的狂欢。“我没看到车道上停着兰博基尼，”他说，“我们还不处在传统牛市中，因为大众还没有真正参与进来。”他表示，许多美国机构投资者仍会把黄金投资者看成“你是那种人吗？”而一旦这笔资金真正进场，“你就会知道，因为成交量会非常大”。

与此同时，矿业公司的成本压力正在上升。Agnico Eagle在10月28日表示，其努纳武特矿区的柴油成本比预算高出约45%，全年维持成本同比上升近24%。吉斯特拉表示自己并不会卖出相关持仓。“我持有Agnico，我现在仍会持有，因为我相信黄金不会下跌，”他说，“即便跌，也不会跌太多。”他还持有哥伦比亚的Aris Mining，该公司称其项目支持长期年产约100万盎司的目标，但仍取决于许可审批。

在他看来，大型矿企最终必须通过收购中小矿商来补充储量，铜矿和金矿都一样。“到目前为止，看起来他们还在等，”他说，“但我认为最终他们别无选择。”他认为铜是更大的机会所在，并预计铜市场将出现“非常、非常大的供应缺口”。

押注哥伦比亚与下一轮机会

吉斯特拉还提到自己看好哥伦比亚。他表示，该国新政府正在“积极争取外国投资，尤其是矿业以及油气领域”。9月8日，美国与哥伦比亚签署关键矿产框架协议；10月9日，他投资的另一家公司Copper Giant与哥伦比亚国家矿业局签署战略采矿区合同，涉及其Mocoa项目附近的地块。

在谈到自己的新书《The Money Dilemma: My Unlikely Path to Wealth, Philanthropy, and Peace》时，吉斯特拉表示，财富并不是故事的终点。39岁时，他离开Yorkton Securities，担任董事长兼首席执行官后退休，但三个月后Bre-X丑闻爆发，市场“整整五年都死气沉沉”。退休并没有持续太久。“四个月后我就想，‘天哪，我太无聊了’，”他说，随后于1997年创办了Lionsgate。

他说，书名中的“dilemma”指的是成功之后该做什么。“你退出一笔交易，赚了一大笔钱，然后坐在那里想，‘好吧，现在怎么办？’”他的答案是从2007年开始投身慈善。他表示，自己仅在扶贫项目上就捐出了约2亿美元。“一旦你拥有了和平，你就不需要别的东西了，”他说。他还提到，自己在萨德伯里（Sudbury, Ontario）做镍矿工的父亲起初并不相信这些财富是真的，后来又担心他会把钱挥霍掉。吉斯特拉告诉父亲不用担心。“我其实是个非常保守的人，”他说，“我的意思是，我是在风险行业里工作。”

他补充说，Lionsgate是自己做过最难的事情之一，而这段经历也让他学到了很多关于现金流的知识。